受让永辉5%股份 会成腾讯大举入股永辉开始吗？

腾讯入局走向台前，或许唯一可与阿里系对标新零售的“京东辉”恐怕要改称“腾讯辉”了。

昨日（12月11日）晚间，永辉超市公告披露，腾讯拟通过协议转让方式受让永辉超市5%股份，有关股份转让的具体细节将由双方进一步磋商并签署正式股份转让协议确定。此外，腾讯拟对永辉超市控股子公司永辉云创科技有限公司进行增资，拟取得云创在该次增资完成后15%的股权，有关增资事宜具体细节将由云创各股东与腾讯进一步磋商并签署正式增资协议确定。

今日（12月12日）起，永辉超市停牌并将尽快确定是否进行股份转让，并于12月18日之前进行公告并复牌。

众所周知，与以盒马鲜生为代表的阿里系建立在大数据基础之上的新零售模式发展相比，“京东辉”系统的新零售拓展势头总是差那么一点点事，尤其是阿里系剑指传统实体零售的“买买买”战略，客观上给了腾讯系争夺未来消费者资源很大压力。

而不出意外的话，腾讯入股永辉超市的上述计划也将于这几日顺利实现，这也意味着腾讯的嫡系资源将直接参与到永辉超市尤其是永辉云创旗下品牌的新零售建设当中。

那么，这是不是腾讯大举入股永辉系统的开始？

首先通过下表看一下目前永辉超市的主要股东构成：牛奶有限公司虽为第一大股东，但属于限售流通股；张氏兄弟作为一致行动人，依然是永辉超市的最大股东及实际控制人；京东集团旗下的两家江苏公司分别持有5%、共计10%的限售流通股。

由于本次腾讯入局永辉采取的是股权转让的形式，那么上述永辉超市的十大股东中，谁将成为授让一方呢？

流通A股中，一种可能是从张轩松、张轩宁所持股份中授让，另一种可能是从谢香镇、叶兴针、郑文宝三位的持股中进行授让。

作为永辉超市战略投资股东的牛奶有限公司、京东旗下的两家公司，授让其所持股份给腾讯也并非不可能，主要看其所持的限售流通股是否得以解禁。

2014年8月，牛奶国际宣布以56.9亿元收购永辉超市20%股权，三年多来双方在采购资源、新鲜食品加工和门店发展等领域的合作渐入佳境，为永辉超市旗下新业态品牌的商品资源供应提供了保障，成长为在供应链领域拥有突出优势的零售企业。

2015年8月，京东以43亿元入股永辉超市，获得10%股权，双方达成了一系列合作拓展O2O领域的机会，但两年多来，双方在新零售领域并没有形成突出的合力优势，有分析认为，随着腾讯的入局，京东与永辉超市进行进一步深度合作的价值与可能性已经不太大了。

由于永辉云创股权结构较为简单，腾讯同时增资永辉云创则相对容易操作。

永辉云创系永辉超市在2015年6月于上海成立，注册资本1个亿，永辉超市出资7600万持股76%，另外24%的股份由永辉云创的联合创始人彭华生持有。

2017年1月，永辉超市6400万增资永辉云创，永辉超市实际控制人之一的张轩宁增资1.5亿，今日资本旗下CTGEI增资1.5亿，永辉云创联合创始人彭华生追加认缴9600万。至此，永辉云创股权结构变更为：永辉超市52%，彭华生24%，张轩宁12%，CTGEI占比12%。

腾讯增资永辉云创意味着永辉云创的现有股权结构均将发生相应变化，增资后腾讯持股占比很有可能超越张轩宁、CTGEI的持股比例。

其实，授让方是谁、是不是腾讯大举入股永辉超市的开始，只要触碰不到永辉超市实际控制人的主导底线，这些都不是最重要的。对双方来讲，关键在于腾讯将带着怎样的线上大数据、流量接口等资源赋能实体零售企业，如何与永辉一起做强永辉云创旗下的新零售品牌。