中国百货业未来12-18个月将面临市场整合

12月1日，评级机构惠誉发表报告称，未来12-18个月中国百货业将持续面临挑战，这不仅由於中国经济增长的放缓和内需不足，百货店数目增加及其他零售方式的冒起亦加剧竞争。

报告指出，中国百货业的销售增长落后於其他零售渠道，市场份额从2005年的20.5%骤减到如今的低双位数。最近的销售趋势显示，百货业的表现将继续偏离整体零售销售增长。

惠誉称，随着百货店数目增加，加上其他零售模式如购物中心、专卖店以及电子商务进入市场，都加剧零售市场的竞争。该评级机构并预期，随着规模小、效率低的百货运营商退出，中国百货业未来数年将进行一段长时间的市场整合。

此外，惠誉预计中国百货业者将在未来12-18月的财务杠杆较高，该些早於2011年即市场下滑前承诺的资本开支，至少在明年仍要继续投入。百货业者在同店销售表现仍然疲弱及新开店舖亏损情况下，快速去杠杆的机会很微。

惠誉表示，其给予评级的金鹰商贸以自有物业经营百货店的策略，帮助其在经济下行时，降低资本支出以保留现金。惠誉预计金鹰商贸在资本支出后仍能维持中性至正面现金流，但降低负责则较大程度取决於公司的资产管理策略。

另一家获评级的百盛商业集团上月被惠誉调降至“BB-”，评级展望为负面。惠誉认为，在经济增长放缓的环境中，较大比例的固定租金开支使百盛盈利能力受压。负面展望同时反映自去年上半年以来，百盛的同店销售持续下跌，未来的表现可能进一步恶化。