黄光裕失去国美控股权，公司股票下跌超4%
李小敬 ۰ɣŶ(0)
龙商网消息：近日，北京中关村科技发展（控股）股份有限公司（以下简称“中关村”）一纸公告显示，国美零售控股有限公司（以下简称：国美零售）已无控股股东，创始人黄光裕失去了控股股东席位。2月6日上午，国美零售开盘一度跌超4%，截至记者发稿时股价虽有回升，但较前一日仍在下跌。
自国美爆发问题以来，黄光裕极力挽救颓势，除了业务上的大调整，还通过减持、贷款、债转股等资本手段“回血”。但效果并不尽如人意，国美至今深陷债务泥潭，昔日的家电零售巨头仍然前途未卜。
01 失控
2月3日，北京中关村科技发展（控股）股份有限公司发布公告，称收到控股股东国美控股集团有限公司（以下简称：国美控股）一致行动人国美电器有限公司（以下简称：国美电器）出具的《告知函》。《告知函》显示，国美电器系香港上市公司国美零售控股有限公司的全资附属公司，根据国美零售于联交所披露易网站发布的相关公告称，国美零售已无控股股东。
同时，公告称，本次权益变动前，黄光裕通过国美控股及国美电器间接持有的公司股份比例为35.15%，为公司实际控制人。基于上述告知函所述，国美零售已无控股股东，黄光裕对国美电器不再构成间接控制关系，黄光裕间接持有的公司股份比例减少了7.37%。但鉴于国美电器和国美控股仍为一致行动人，本次权益变动不会导致公司控制权发生变化，黄光裕仍为北京中关村科技发展（控股）股份有限公司实际控制人。
虽然此次股权变动并不会导致母公司实控人发生变化，即黄光裕仍为国美A股重要资本平台北京中关村科技发展（控股）股份有限公司实际控制人，但随着连续不断的减持操作黄氏夫妇所持国美零售的股权不断稀释。
根据港交所披露易数据，从2021年9月27日开始，黄光裕、杜鹃夫妇持续减持国美零售股票，截至2022年12月7日，持股比例已经大幅下降一半以上，从61.5%降至29.96%，套现金额在10亿港元以上。此后，黄氏夫妇继续加码抛售，截至2023年1月11日，其持股比例已经下降到10.79%。
根据国美零售的公告，黄氏夫妇减持所得款项很大一部分又无偿借给了上市公司使用，从而形成对国美零售的债权。但1月18日国美零售公告显示，黄光裕对这些债权反手又进行两笔债转股操作，债转股完成之后，黄光裕对国美零售的持股比例重回25.66%。
近日，国美方面表示，大股东黄光裕持有国美零售股份比例当前低于30%，故上市公司暂无控股股东。大股东对国美未来发展充满信心，正在通过无息免抵押借款等措施充盈现金流。特别股东大会计划已公告，债务资本化议案一旦获得通过，大股东持股比例将提升，并恢复至20%-30%之间。
此外，中关村接连于2月2日、3日发布了两份股份冻结公告，公告显示，在连续2次的股份冻结之后，截至2月3日，国美控股持有的中关村公司股份已经累计被冻结9465.4万股，累计冻结数量占所持股份的45.24%。
国美陷入债务泥潭早已不是秘密。根据国美零售在港交所发布的公告，2022年前三季度，国美销售收入将同比下滑55%至60%左右，2022年全年业绩也预计将出现大幅下滑。
财报数据显示，截至2022年6月30日，国美所拥有现金及现金等价物为24.1亿元，同期经营活动现金流5535.3万元。同一时间，国美总负债规模却达到了585.7亿元，其中，国美需要在1年内偿还的银行借款和其他借款有229亿元。
02 自救
回顾国美的发展历程，从往日的行业巨头到今天负债累累不堪重负，尤其创始人黄光裕当年的豪言犹在耳畔，不免令人唏嘘！
1987年1月1日，黄光裕在北京珠市口大街开设国美首家门店。1993年，国美把北京的店铺统一命名为“国美电器”，进行统一品牌经营。
1995年，国美采用标准化、可复制的家电连锁经营模式，开创了中国家电零售连锁经营模式的先河。
2004年，国美电器在香港成功上市，发展进入快车道。2009年，入选中国世界纪录协会“中国最大的家电零售连锁企业”。
2016年8月，国美电器在“2016中国企业500强”中排名第104位。2019年9月7日，中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布2018年度中国零售百强名单，国美电器位列7家企业销售规模过千亿元之一。
截至2021年6月30日，国美线下实体门店数量为3895家，遍布全国500多个城市，会员人数超过2亿。
不过，随着自身经营模式问题日益暴露以及外部环境恶化，国美也在慢慢陷入泥潭。
2022年，经济下行、消费萎缩、疫情冲击给了早已不堪重负的实体零售企业致命一击。国美亦难独善其身。经历业绩的长期低迷后，再加上三年疫情的影响，公司现金流紧张直至枯竭，尽而引发供应商系统、内部组织乱象，这让国美长期埋下的雷彻底爆发。
两年前，国美创始人黄光裕回归，立马开启了大刀阔斧的改革，加快了国美向线上转型的步伐，并且扩展了酒水、百货等品类，主要动作包括将国美APP改名为“真快乐”APP，推出“打扮家”APP进军家装业务，推出“折上折”APP想做拼购。
2021年初，黄光裕先生带领国美聚焦零售业和家服务业，以模式创新、技术赋能为突破口，开启了以打造“全零售生态共享平台”为核心的“家·生活”战略第二阶段。
公司重新定位为家电终端展示体验平台，具备完整的家电供应链能力以及线上、线下、社群、会员、视频导购等运营及代运营能力，借助娱乐化营销工具的创新及线上线下销售场景的改变，不断扩大市场占有率，持续提升市场份额。
但效果却不尽如人意，从供应商发公告追货款，到金融机构贷款逾期，再到欠薪员工公开讨工资，困境似乎在持续加深。
2022年4月26日，国美电器有限公司发布声明回应称，公司不存在延迟支付货款情况，而是惠而浦管理混乱，长期未按合同履行应尽义务；惠而浦对我司发函与其公告说法自相矛盾，缺乏事实依据，反映出惠而浦内部管理混乱，账目不清，处事简单粗暴，缺乏诚信。
2022年11月29日，中城院要案中心发布，国美电器有限公司因拖欠供应商数百万货款，经催要不能偿还，被向北京市第一中级人民法院破产法庭申请破产清算，法院已启动审查。
现任国美电器董事长的黄秀虹曾直言，“再加上银行断贷、供应商欠款、员工欠薪，现金流的紧缩让我们在经营发展中捉襟见肘，网络上各种负面舆情也让我们的士气降到了低谷。‘生存’的问题再一次摆到我们面前，活下去成为了我们发展的核心要务。”
去年8月19日，黄光裕曾发布《致国美朋友们的一封信》，信中其坦言2021年2月定下的“用未来18个月时间使国美恢复原有市场地位”的目标并未实现。
随后，黄秀虹对过往国美的战略进行了反思。她称，“不管是线上业务的发展还是线下门店的革新，我们好像总是打不到关键点上，总是在试错，是战略规划的问题还是战术打法的问题？”
从黄秀虹的发文来看，一是重新回到电器商品这一垂类，“结合市场的需求，把‘真快乐’”改回‘国美’，是更聚焦专业”。二是试水直播。目前黄秀虹已经亲自下场直播带货，大有复制格力董明珠的气势。三是精简线下门店。黄秀虹认为，未来国美布局将是线上线下并重，各占 50%，“线上APP将要打造成更加贴近年轻消费群体的综合性平台，线下门店则以场景、体验为核心，打造充满地方特色的本地生活中心”。
不过，从黄光裕“力争用未来18个月的时间，使企业恢复原有的市场地位”的豪言壮语，到黄秀红“总是在试错”的反思，国美似乎并没有因为这些口号停止下坠。
去年10月，国美零售发布盈利警告，预计2022年全年归母净利润亏损将比2021年扩大35%-65%之间。而此前的2017年至2021年，国美零售已经处于持续亏损状态，规模净利润分别为-4.5亿、-48.87亿、-25.90亿、-69.94亿、-44.02亿元，五年累计亏损近200亿元。
龙商网超市周刊认为，不可否认国美的坠落有外部环境因素，近几年实体零售在遭遇电商分流，尤其叠加三年疫情冲击后步入低谷，在家电赛道不止国美、苏宁也同样遇困。
但国美自身方面的原因同样不容忽视。首先是偏离主业不够聚焦，比如扩展酒水、百货等品类分散了精力；其次是独立建平台导致获客和运营成本过高，拖累企业发展；最后，政策的稳定性和持续性不够，公司在制定新战略后并没有严格落实充分沉淀形成竞争力。
昔日家电零售巨头想要重现辉煌，实非易事。
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来源：龙商网
作者：李小敬